华兴素有“私募之王”的名头，2004-2011年间，曾任京东、赶集、美团、当当等上百家公司的财务顾问。2012年起，华兴开始在并购领域发力，促成优酷和土豆的并购、腾讯对京东的战略入股，以及滴滴-快的和58-赶集两桩轰动一时的超强联姻，此后又帮助滴滴快的完成20亿美元的融资——这是迄今为止全球最大一笔非上市公司融资。华兴的IPO业务在2013年开启，已帮助兰亭集势、去哪儿、新浪微博、聚美优品、京东、神州租车、陌陌等公司成功登陆美国资本市场。
有意思的是，2014年下半年A股牛市启动，许多中概股公司开始掉头走上私有化-回归A股之路。2015年6月，奇虎360接到创始人周鸿祎发出的私有化要约，华兴也参与其中。目前，华兴手中，正在进行类似操作的公司已经达到两位数。8月18日，华兴资本正式宣布将回归“A股主战场”。目前，华兴已建立12人A股团队，为新经济企业提供横跨境内外资本市场，涵盖私有化、拆解VIE架构、境内上市/挂牌、上市后并购投资等业务的整体回归解决方案。
以下是华兴资本CEO包凡本人的口述：
奇虎360私有化然后回归，我们和它走得是相当近的。我们想帮助奇虎改善它的生存环境。市场上对奇虎的退市反响很热烈，各种主流机构都想参与进来。目前我们想比较快地把退市的过程走完。至于回归的方案是整体上市还是分拆上市，现在很多方案还没有确定，包括因为对上市公司存在监管有的事目前不方便说。但是奇虎未来的方向还是回归A股市场，这是我们做这件事的初衷。
今年有一个很明显的趋势，许多新经济公司开始瞄准A股市场，无论已经上市的、已经退市的，还是没有上市的。中国新经济公司回归中国市场是必然趋势，几年前我就在这么说，今天终于看到有实质性的进展了。我认为这件事特别有意义。这些公司回到A股来可以填补泡沫，可以给A股投资人带来更优质的资产。
不过，这里还有很多问题。比如你怎么回来、回来的路径是什么样的。你是上市公司，你采取退市的方式，还是分拆业务的方式，还是直接把一些资产注入国内的上市公司或者说壳里面?还没有上市的公司怎么参与、对现有股东怎么安排?另外，有的公司可以跟着回来，有的不应该回来。回来的过程中，海外员工持股这块要怎么安排?如果回来后还打算在A股上市，怎么调整结构，怎么真正登录A股市场?是用IPO的方式吗，走主板、创业板、还是现在传言的战略新兴板，或者直接到新三板去挂牌?这是相当复杂的一个过程，包含了一系列选择。
为什么这么多的公司有回来的冲动?
恐怕大家回来的动机不太一样。有的“动机不纯”，看到了两个估值体系之间的差异，这个差异让很多人产生冲动，毋庸置疑这是很重要的一点。另外一个原因就是我们很多创业者看到了A股市场未来改革的可能，尤其是注册制之类措施。他们认为未来这个市场的游戏规则跟以往会有很大的不同。也许这个游戏规则是他们可以接受可以适应的。除此之外还有所谓的“羊群效应”：这个兄弟动了，那个兄弟动了，大家在一起吃饭的时候会想，你们回来了，我在那儿干吗?这个效应也是有的。何况我们还有各种中介机构各种专业人士在背后鼓吹推动。这些因素都叠加在了一起。
当然，华兴也没有那么高大上，我们很难给人脑门上贴个标签说你是投机分子，所以我不会跟你合作，但是我们的确有自己选客户的标准。第一点就是对于合作对象的行业定位和资产质量我们有很高要求，我们选择自己认为最优秀的企业。第二点就是我们希望跟真正想做事的创业者合作，对于那些太善于玩资本市场的玩家，不能说我们多排斥，但要是调性对不上也还是没法合作。这些公司估计也不喜欢我们吧，给你钱还不挣。
最近的变化是A股市场开始动荡了。我倒觉得这对选择回归的人是比较好的考验，看看大家回来动机到底是不是纯粹。如果回归是为了赚取两个市场估值上的差异，在这样动荡的市场里面很多人会有动摇。跟我们华兴合作准备回归A股市场的，最重要的绝对不是想赚取估值，而是基于长远的战略。A股市场和国外市场游戏规则等各方面还是有差异，很多企业回A股市场，考虑的是自己的品牌认知度、用户的认可度，以及长期融资成本。现在看来，好像国内的资本市场对中外合资结构的公司在国内上市越来越开放，电商基本上都放开了。从这个角度讲，你融美金还是融人民币差别不太大。如果创业者未来把人民币作为重要的融资渠道，对美金资本会有一定影响。另外有一些行业比如说奇虎涉及国家安全。如果成为A股上市公司，对它的业务拓展就会消除很多的限制。动荡市场是最考验人的，的确会起一定的过滤作用。
今天最重要的现象是什么?我们发现资本可以在几个市场，比如美国市场和中国市场之间流来流去。貌似不同的市场，其实是打通的。投行是个以客户为导向的行业，客户在哪儿我们就在哪儿。你的客户今天想在A股融资，明天又想在美股上市，后天可能想去香港。对华兴或者其他同行来说，跨市场运作的能力或者说全球化运作的能力，无疑是一种核心竞争力。之前华兴比较突出的是海外市场，A股是我们的短板，但我们从去年开始筹建A股团队，给我们两三年时间，我们就可以做起来。我不担心客户的问题，我们有现成的客户，我们有那么多的客户都回来了。华兴跟国内的公司也有很多合作，并购方面做了不少国内案子。如果未来的主流是互联网公司都登陆A股，华兴不会缺席。我们会调动所有资源来做，A股是我们未来的主战场。与此同时，我们在国际市场的能力很多国内同行未必具备。我们很自信，在这个市场，如果有一家投行可以给大家提供全方位服务，一定就是华兴。
