【环球新要闻】一碗鸡汤！

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(资料图片仅供参考)

今天市场整体调整为主，新能源、医药医疗普跌，新能源涨的多，跌一跌也正常，医药医疗就属于平地上挖地下室了，昨天长春高新因为集采的消息再度跌停，一众医药投资者跑出来诉苦，关注我的医药投资者也很多，我能深深感受到这种无助和绝望。

今天长春高新继续暴跌，一度接近跌停，午后有资金拉起，在我写文的时候还跌3%，已经拉回来不少。

那么，医药投资是不是彻底就不行了？老龄化这个赛道是不是个伪命题？针对这个问题，我这两天研究了一下日本医药企业的发展，我认为对我国医药投资还是有非常大的参考价值的。

和我们一样，日本也是全民医保的模式，日本比我们更早进入到老龄化社会，大概从80年代开始，老龄化开始加速。 

也正是这个时候，日本开始压降药品（仿制药）价格，1988年开始，政府每两年进行一次对医保目录品种的价格调整，涉及13000多种药物，次平均降幅超过6%。

效果很明显，从91年开始，日本的医药支出增速就开始下降了，95-03年，整个支出水平是停滞的。

这段时间，日本的医药企业数量开始出现明显的下降。 

从日本医药板块的市场表现来看，随着限价措施的逐步推进，日本医药板块也将近有6-7年时间原地踏步，而如果要说见底的话，大概用了5年的时间（1995年见底）。 

而在板块见底之后，率先开启一轮行情的是创新药公司，武田制药在1995—2000年期间上涨了近7倍，主要得益于一系列创新药在这段时间密集上市。

而当从限价这个坑爬出来，全面转型创新药之后，医药板块成了日本接下来20年最牛的一个板块。

所以，其实拿中国医药的发展对比日本去看，你会发现是非常相似的，并且我们走的可能比日本更快。

我们是2018年开始全国药品集采，和日本类似，我们的药企数量也出现了下滑，但只有2019年这一年，随后2020年开始了爆发式增长。

这个增长一方面是传统药企转型创新药带来的，另一方面是yq影响下，使得药企数量出现的快速增长，某种程度上也加快了这个转型过程。

而从2018年到现在，集采也差不多走过了4个年头，相较于日本的5年时间也仅差1年，另外，根据我们的观察，比如复星、恒瑞这类从仿制药转型创新药的公司，仿制药影响也逐步在减弱，创新药的成长性将逐步释放出来。

而我们观察到的一些公司，甚至已经开始收益于集采，即原本市场销量非常小，进入集采开始放量，这也是在一轮仿制药收缩之后，仿制药企的生存环境开始好转的一个表现。

另一方面，从中国的市场规模，以及我们经济的经济发展韧性，包括现在的技术发展，也让资金更关注我们的医药市场，从而使得我们的创新药发展步伐可以比日本当年更快。

我最后给出一个简单的结论，我们的2022年就是日本医药的1995年，今年我国医药行业经历了最悲观的时刻，全球医药市场也经历了，就是在今年4月份的时候，随着全球生物医药融资环境的回暖，随着我国医药政策的逐步转向，随着创新药企业绩的逐步自证，我们的创新药行情不会缺席，而接下来长达几十年的时间，医药和新能源可能是市场上为数不多能够大幅领先于市场表现的板块，而医药的持久性也会好于新能源。

当然，如果拿放大镜来看，整个医药迎来市场的集采风险仍未完全出清，比如生长激素、种植牙，包括血液透析的灌流器等等，但是我认为其实已经不影响整个大板块的逻辑，但是，现在一个是弱势市场，一个是创新药政策力度没有即刻转化为企业业绩，而集采对业绩的折损却是实实在在的，叠加创新药企目前业绩自证尚缺乏说服力，所以，走的弱的也很正常，但你要说这个阶段再创新低，那我认为就是瞎扯了，过度悲观了。

总的来说，我认为中国医药的2022就是日本医药的1995，最艰难的阶段已经过去，大家应该关注进入出药周期的创新药企，关注已经完成转型的创新药企，他们会先于整个板块有好的表现，而在接下来几十年时间，医药板块会成为我们国内为数不多表现大幅好于市场平均水平的行业。

以上就是我希望在这个悲观的时刻给大家带来的一些正能量，这个不是无脑吹，都是有数据，有逻辑做支撑的，希望大家可以坚定信心，度过难关。

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