快看点丨五芳斋启动招股，“粽子第一股”终于要上市了？

2022年1月，中国证监会发审委宣布浙江五芳斋实业股份有限公司(简称“五芳斋”)首发获通过，近日，五芳斋发布首次公开发行股票招股意向书，拟在上海证券交易所上市。

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据招股书称，本次公开发行2518.58万股，占发行后总股本比例的25.00%，全部为公开发行新股，不涉及老股转让。此次发行上市的初步询价日期为2022年8月17日，网上、网下申购日期为2022年8月22日。这也标志“粽子大王”离成为A股市场“粽子第一股”将更近一步了。

五芳斋主要从事以糯米食品为主导的食品研发、生产和销售。目前已形成以粽子为主导，集月饼、汤圆、糕点、蛋制品、其他米制品等食品为一体的产品群，在黑龙江宝清建立了五芳斋稻米基地;在江西靖安建立了野生箬叶基地;在嘉兴、成都建立了生产基地，并建立起覆盖全国的商贸、连锁门店、电商的全渠道营销网络。

此次公司募集资金总额7.62亿元，扣除发行费用后将投资于以下项目：五芳斋三期智能食品车间建设项目、五芳斋数字产业智慧园建设项目、五芳斋研发中心及信息化升级建设项目、五芳斋成都生产基地升级改造项目及补充流动资金。

【2021年年产粽子4.5亿只】

截至2021年12月31日，五芳斋通过直营、合作经营、加盟、经销等方式共建立了478家门店，其通过“中央厨房+门店”的连锁化经营模式持续扩张，深入大型超市商圈、商业综合体、交通枢纽等主要商圈，已陆续在嘉兴、杭州、上海、武汉等华东、华中地区的主要城市开设“五芳斋”门店，提供标准化中式快餐服务。

2019年至2021年，公司主营业务收入中来源于华东地区的收入占比分别为61.45%、55.82%和51.20%。报告期内，公司充分发挥“五芳斋”品牌优势，在华东以外地区以及线上电商零售平台的销售收入占比整体呈上升趋势。

当然，粽子仍然是五芳斋主打的品类，公司销售收入也主要来自粽子系列产品，在以江浙沪地区为主的华东区域具有较高知名度。2019年至2021年，五芳斋粽子系列产品收入分别为16.09亿元、16.44亿元和20.08亿元，占主营业务收入的比例分别为67.74%、70.77%和73.06%，收入规模和占比呈逐年上升趋势。

报告期内，公司自产粽子总产量分别为3.56亿只、2.73亿只和3.42亿只。委托加工产量分别为5505.17万只、9088.12万只和1.10亿只，占总加工产量的比例分别为13.40%、25.01%和24.41%。

五芳斋的粽子系列产品年产能分别为4.19亿只、4.50亿只和4.50亿只，产能利用率分别为84.82%、60.57%和75.99%，其中2021年较上年同期有所增长;而同期公司粽子系列产品销量分别为4.08亿只、3.66亿只和4.48亿只，总体呈上升趋势。公司在招股书中表示：2021年，公司的正常生产经营和持续盈利能力未受到重大不利因素影响。

【2022年上半年，营收净利均有同比下滑】

财务数据方面。2019年至2022年上半年，五芳斋的营收分别为25.07亿元、24.21亿元、28.92亿元、18.09亿元;归属于母公司股东的净利润分别约为1.63亿元、1.42亿元、1.94亿元、2.42亿元。其中，2022年上半年营收同比下降15.32%，归母净利润同比下降20.78%。

对于2022年上半年归母净利润下降幅度高于营业收入，公司表示，主要系公司少年路片区房屋被收购产生税后收益2896.61万元。2022年上半年，公司实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为2.39亿元，同比下降11.42%，主要系营业收入规模减少导致净利润的减少。

针对2022年上半年经营业绩较上年同期有所下降，五芳斋称：主要系2022年3月以来，国内多重因素致使公司生产经营造成不利影响。公司主要的生产基地位于浙江省嘉兴市，且销售区域主要集中在华东区域，公司的生产和销售均受到一定程度的影响。一方面，公司多家门店暂停营业，门店销售金额有所减少;且由于货物物流及快递运输管控，导致公司部分客户无法及时收到货物，线上及线下业务均受到影响。

另一方面，生产基地阶段性停工导致公司产量较上年同期有所减少，对公司造成的不利影响，公司积极调整产品策略，不断优化产品结构，同时由于猪肉等主要原材料采购价格的下降，公司产品毛利率有所提升。上述因素共同影响下，公司2022年上半年营业收入同比下降15.32%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润同比下降11.42%。

此外招股书中，五芳斋还公司对2022年三季度业绩进行了预计，预计2022年1-9月，营业收入约为22.69亿元至23.17亿元，同比下降约13.14%至14.96%;归母净利润约为2.28亿元至2.30亿元，同比下降约18.83%至19.31%，高于营业收入下降幅度，主要系2021年第一季度公司确认房屋拆迁补贴收入金额较高;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为2.22亿元至2.23亿元，同比下降约8.24%至8.93%。

除了营收、净利润，公司报告期内的毛利率也持续走低，2019年至2021年，综合毛利率分别为45.43%、44.57%、43.24%，而在2018年则为47.12%。其中，粽子系列产品的毛利率分别为46.91%、46.56%和44.16%。对此公司表示，主要产品毛利率主要受产品售价、原材料成本、人力成本等多种因素的影响，若上述因素发生不利变动，可能导致公司毛利率下降，进而影响公司的盈利能力及业绩表现。

不过值得注意的是，根据招股书中披露，艾媒金榜发布的《2021年中国粽子品牌线上发展排行榜单TOP10》，通过企业综合实力指标、全网媒体传播态势评价指标、用户口碑监测指标、专业分析师团队评价指标等综合评选。五芳斋、真真老老、知味观、稻香私房、广州酒家、诸老大、杏花楼、三全、百草味、全聚德十家企业上榜。其中五芳斋以98.9的金榜指数继2020年再次摘得桂冠。