全球快看点丨【市场分化沪指反弹，修复之后何去何从？】

一、市场分化沪指反弹，修复之后何去何从？

周三，沪深两市双双高开，开盘震荡后跳水翻绿，随后周期股迎来拉升，带领指数回升中翻红。而金融板块拉升下，指数保持红盘上方运行。不过，成长板块走低下，创业板以及深证指表现低迷，盘中弱势震荡，延续调整趋势。盘面上，煤炭板块大涨领衔，石油石化、交通运输、非银金融、食品饮料以及银行等板块涨幅居前，而电力设备领跌，机械设备、计算机、有色金属、电子以及通信等跌幅居前。

消息上，1、交通运输部等印发《加快推进公路沿线充电基础设施建设行动方案》；力争到2022年底前，全国除高寒高海拔以外区域的高速公路服务区能够提供基本充电服务；到2023年底前，具备条件的普通国省干线公路服务区(站)能够提供基本充电服务；到2025年底前，高速公路和普通国省干线公路服务区(站)充电基础设施进一步加密优化，农村公路沿线有效覆盖，基本形成“固定设施为主体，移动设施为补充，重要节点全覆盖，运行维护服务好，群众出行有保障”的公路沿线充电基础设施网络，更好满足公众高品质、多样化出行服务需求。

2、百度发布产业级超导量子计算机；8月25日，百度首席技术官王海峰在2022量子开发者大会上宣布，百度正式发布集量子硬件、软件平台、量子应用的产业级超导量子计算机“乾始”，并据此形成全球首个全平台量子软硬件一体化解决方案“量羲”。

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3、推动养老保险制度不断改革完善能够保证养老金的按时足额发放；当前企业职工基本养老保险基金累计结余5.1万亿元，有较强的保障能力。长远有储备。全国社保基金有超过2.6万亿元的战略储备，中央层面已划转国有资本1.68万亿元充实社保基金。下一步，还将综合采取一系列措施，推动养老保险制度不断改革完善，促进制度更加公平更可持续，能够保证养老金的按时足额发放。

热点上，保险冲高回落：中国人寿涨4%，天茂集团、中国平安、中国太保、新华保险、中国人保等集体上涨。粮食概念走强：东旭蓝天、黑芝麻涨停，丰乐种业、新农开发、农发种业、敦煌种业、大北农涨逾3%。

状态上，沪指连续向上尝试突破3300点未果后，转为向3200点关口寻求支撑。A股需要新的推动力量来接替新能源、半导体、军工等赛道股，才能实现突破，在市场明朗之前，建议控制好仓位，高抛低吸为主。

孔明认为目前压制A股投资者情绪的因素仍然是地缘政治、美元收缩、经济下行等因素。中报季临近尾声，可关注本轮反弹中涨幅滞后的但二季度业绩好转的低价低估值蓝筹股，中线则继续逢低关注业绩高增长公司，对于新能源、半导体、军工等赛道股要注意分化的风险。短期，成长股连续上行后高位分化，整体重心下移中迎来调整。而央行降息提振下，周期等价值股抬头，市场或有风格转换的迹象。此外，今日指数放量下跌，北向资金连续净流出，阶段调整或刚开始。

短期，指数大幅下挫后迎来反弹，但市场风格发生转换，周期等价值股接替成长股开始表现，阶段有延续可能。不过，宽货币下，成长股行情未完，阶段调整后，仍有望成为市场主线，建议把握结构性机会。

昨日收盘之后，重要会议关于稳经济的19条持续措施，还是对短期经济回升预期有一定的提振作用，对市场也带来了一定的信心。所以我们看到，全天一开盘，基建等板块就迎来大涨。而除此之外，今日市场的反弹，主要的得益于老能源以及金融股，毕竟成长股的调整仍在继续。煤炭板块大涨，天然气也继续走强。券商板块的波段上行，主要还是业绩环比的改善提振。而银行股来说，央行降息之下，新的社融回升或是大概率事件，对银行板块的提振不言而喻。我们看到，市场这两天市场发生了明显的风格转换。即从此前的成长股鹤立鸡群到随后的分化，再到最近的周期和价值风格的转向。不过，这种风格的转换能否持续，我们还需进一步观望。至少在短期，成长股分化和重心降低之下，或仍有调整的需求。而周期以及价值类品种，短期政策和流动性的提振下，仍有后小幅抬头的空间。弱复苏下，成长标的业绩良好、景气度延续，仍是市场和资金关注的焦点，短期震荡整理后仍有再次发力的可能。而价值类品种或有波段表现，但在宏观不济以及总量既定下，难有趋势性行情。

操作上，市场延续昨日的调整格局，盘中两市探底回升呈现反弹，周期、金融、消费、农业板块盘中呈现局部轮动，科技、军工板块继续呈现调整，盘中金融、消费、周期板块拉升对市场调整起到护盘，而周期、金融板块上涨带动市场人气回升，盘中两市震荡回升，说明有一定的承接资金在托底市场。不过，市场整体趋势依然较弱，短期将面临情绪面和技术面的双重修复，且短期存在反复震荡可能，因此，在当前弱势格局下，建议投资者保持相对的谨慎，激进的投资者可少量低仓位关注市场短线结构性机会，关注周期、金融、消费板块的结构性机会。

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