短讯！破发！海能技术北交所上市，股价跌超11%

10月14日，海能未来技术集团股份有限公司(以下简称“海能技术”)登陆北交所，保荐人为东方证券，本次IPO发行价为10.88元/股，发行市盈率为24.98倍，截至发稿时间，最新市值7亿元。

(相关资料图)

海能技术是专业从事实验分析仪器的研发、生产、销售的高新技术企业，是为食品营养与安全检测、药物及代谢产物分离分析、农产品及加工制品质量与安全检测、环境污染物监测、大学及职业院校科研与教学提供分析仪器及方法的科学仪器服务商。

截至招股说明书签署日，公司控股股东、实际控制人王志刚先生直接持有公司 15,616,920 股股份，占公司总股本的21.86%。本次公开发行完成后，公司实际控制人持股比例进一步降低，预计将控制公司19.18%的股权。

本次IPO拟募资1.10亿元，主要用于海能技术生产基地智能化升级改造项目、补充流动资金。

募资使用情况，图片来源：招股书

报告期内，海能技术的营业收入分别为1.97亿元、2.10亿元、2.47亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为2774.42万元、3176.29万元、5337.95万元；毛利率分别为70.43%、67.72%、66.88%，呈现逐年下降之势。

具体来看，公司营业收入主要来源于有机元素分析系列产品、样品前处理系列产品、色谱光谱系列产品、通用仪器系列产品及技术服务及耗材收入。其中，有机元素分析系列产品系公司第一大系列产品，主要包括凯氏定氮仪、杜马斯定氮仪和脂肪测定仪等。

基本面情况，图片来源：招股书

事实上，实验分析仪器行业的销售呈现一定季节性特点。公司主要客户为科研院所及大专院校、企业、政府机构，其中，政府机构、科研院所及大专院校、大型国有企业等主要客户通常每年上半年进行规划立项和预算审批，下半年集中招标采购。报告期各期，公司下半年实现的收入占主营业务收入比例分别为65.26%、71.09%、64.12%，其经营业绩存在季节性波动的风险。

报告期内，海能技术的主营业务成本主要为实验分析产品的原材料、直接人工和制造费用。其中，原材料占主营业务成本比例分别为80.72%、75.81%、77.20%。公司生产所需的原材料具有品种多、型号繁杂等特点，价格具有一定的波动性。

报告期内，公司新增间接销售客户（新增间接客户指本年度有合作，而上年未合作客户）数量分别为1519家、1442家、1334家客户。新增间接销售客户金额占间接销售的比例分别为46.94%、48.12%、41.63%，发行人存在客户变动较大，新客户带来收入金额较大的情况，面临较大的新客户开发压力，且较多的新客户对其经营管理能力和经营稳定性提出较高要求。

值得注意的是，2015年，海能技术收购了上海新仪100%股权，构成非同一控制下企业合并。2021年12月，发行人及其子公司收购海能吉富75%的认缴出资额，从而实现控制海能吉富及其子公司香港海能、英国IMSPEX和德国G.A.S.。截至2021年12月末，发行人因上述合并形成的商誉账面价值为8040.97万元。如果未来上述被收购企业经营状况不达预期，可能存在商誉减值的风险，进而对其经营业绩产生负面冲击。