市场“补缺之路”依然艰辛（11月26日早评）

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早上好！昨日市场全天震荡反弹，三大指数集体上涨，上证指数涨0.87%，深证成指涨1.53%，创业板指涨1.77%。全市个股涨多跌少，全市上涨个股4300只；全市全天成交1.8万亿元，较上一日放量成交1052亿元，内资主力资金净买入112.2亿元。沙漠雄鹰认为，从昨天上证的成交量来看，明显是缩量反弹；创业板那边略微缩量，但当下市场的核心其实还是主板（并非略微放量的双创）。不过，这里的二次回踩空间不会太大，最多也就是试探 3800 点附近之后继续震荡筑底，以迎接 12 月的到来。11 月属于消息面真空期，只有充分回调才能迎接 12 月的拐点，因此当前阶段依旧以低吸为主。市场缺乏明确主线时，就是游资主导的题材炒作格局，因此操作层面不宜追高。综上，市场存在二次回踩的概率，但整体趋势未变。若真要明确主线，那么滞涨板块及部分个股的补涨表现会相对突出，无论是此前的福建板块还是海南板块，基本都是从底部启动，这也说明当前市场的核心逻辑，滞涨与补涨的主旋律大概率会持续至年底。先看今日A股三大指数如何选择短线方向，今天如果被5日线继续压制，则可能震荡走低，再次下探考验20周线；如果站稳5日线，则有希望尝试继续回补11月21日的下跳缺口。

今日消息面：今日凌晨美股收高，道指上涨660点，道琼斯指数涨1.43%，标普500指数涨0.91%，纳斯达克综合指数涨0.67%。大型科技股走势分化，中概股方面，纳斯达克中国金龙指数涨0.35%。

技术分析：昨天上证指数收涨0.87%；创业板指涨1.77%，盘中涨超3.3%。CPO等AI硬件方向全天强势，锂矿、福建板块午后爆发；水产股大跌，民航、军工、白酒板块逆势下挫。沙漠雄鹰认为，沪深股指仍失守5日均线，两市合计成交18122亿元环比增加；60分钟图显示，各股指均收于5小时均线附近，60分钟MACD指标均出现金叉；从形态来看，预期中的修复出现，各股指均未再刷新近期调整新低，相反还收出一个未补跳空缺口，由于各股指已部分回补上周五缺口，未来两日若能继续回补，则短期超跌反弹有望演变为强反弹。综合来看，随着近期A股调整，融资余额开始下滑，融资余额报2.44万亿元，较前一交易日减少28.8亿元。这已是融资余额连续4天下降，累计减少金额约426亿元。近期融资余额减少较多的行业均为市场热点板块，显示出部分融资客的恐高心理，临近年底，叠加此前市场涨幅较大，观望气氛较为浓厚，预计融资余额维持高位震荡概率偏大。后半周，美股将因节假日休市（周四全天、周五提前收盘）导致交易时段不够完整，大资金的风险偏好可能会在节前调低，所以美股反弹的持续性也可能受到影响。

热点分析：昨天大盘强劲反弹，个股普涨，走出修复行情。大市方面，重点关注上证指数上周五的缺口压力。最近两天的行情只是修复行情，还没有反转，不能因修复而冲昏头脑。因此，操作上，尽量低吸，不追涨。板块方面，继续关注AI应用、商业航天，以及AI方向的谷歌产业链等。

重点强调：本博创作目的是为了记录沙漠雄鹰对A股走势的个人思考和研判，并用于记录我自己的操作轨迹，是我个人积累股票投资知识和反省操作失误的载体。观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。

沙漠雄鹰（李德升）2025年11月26日凌晨 于深圳

每日叮咛：周三 11月26日 农历十月初七 乙巳年 丁亥月 己亥日。宜平和稳健，力求安定，志在长远，合理进退，切勿鲁莽冲动。宜静待时机，不宜合作聚会、谈判交易、远行搬家、施工建造、开业庆典等事。己亥日忌动用资本及签署合同，以及婚姻嫁娶之事。吉方在东北方位，选择此方位行事吉。属相为巳蛇、申猴及亥猪的易有麻烦缠绕，要沉稳冷静，保持谨慎。