汇丰发表报告指,由於销量及平均售价均下跌,金隅股份(02009.HK)今年上半年水泥及预拌混凝土业务的毛利率贡献,按年下跌6个百分点至14%。该行预期,平均售价将保持平稳,而水泥与熟料的销量在2016及2017财年将分别上升10%及14%,主要受京津冀一体化及2022年北京冬奥所带动。
报告提到,今年上半年物业业务毛利率上升抵销了销售面积下降,令物业发展的整体毛利得以维持去年上半年的水平。由於公司更着重高利润率的商品房开发,预期集团的利润率将能持续改善。
该行分别下调金隅2015、2016、2017财年盈测2%、19%、18%,评级由“持有”升至“买入”,目标价由6.2元上调至7.7元。A股则维持“减持”评级,目标价由5元人民币上调至6.4元人民币。
