中国民生银行首席经济学家温彬：LPR下调有助于稳增长、降成本和提信心 后续或有更多政策出台

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中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年6月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.55%，5年期以上LPR为4.2%。均下调10个基点。

MLF降息落地，成为6月LPR报价下调的直接动因。2019年8月LPR改革落地后，LPR报价=MLF利率+加点。MLF利率作为LPR报价的锚定利率，其变动会对LPR产生直接有效的影响。

梳理之前的历次报价，2019年8月至2023年5月，LPR共发生8次变动，其中有5次实现了MLF利率与LPR报价的联动下调；有3次是在MLF利率未变的情况下，借助降准、存款利率定价改革等方式降低了银行综合融资成本，进而实现了LPR不同程度的下调。表明央行政策利率变动会对LPR变动产生比较直接的影响；同时，在MLF政策利率之外，也会综合考虑银行成本端和贷款需求端对加点幅度的影响。

6月13日，央行先后下调7天期逆回购利率、SLF利率各10个基点，15日MLF利率也跟随下调10个基点至2.65%，政策利率降息落地，使得本月LPR报价的定价基础发生改变。

中国民生银行首席经济学家温彬表示，当前经济修复的内生动力还不强、有效需求仍不足，LPR报价下调有助于加强逆周期调节，稳增长、降成本和提信心。在全力支持实体经济之际，后续或有更多“稳增长”政策推出，以促进需求进一步修复。

“LPR下调后存量贷款滚动重定价也将再度加大银行净息差压力，预计负债端成本管控将持续。”温彬说。