硬核选基｜近一个月涨幅达23%！中药基金成医药板块反弹“急先锋” 现在布局是否晚了？

医药板块无疑是近期市场关注的热门“主线”之一。

自9月27日板块开启反弹行情以来，医药股上演了集体“大反攻”。数据显示，截至11月15日(下同)，申万医药生物指数累计涨超22%，而在医药各细分领域中，中药板块表现尤其亮眼，申万中药指数(851521.SI)累计反弹超30%。相关基金中，前海开源中药研究精选近1个月涨幅也高达23%。

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中药板块为何能在本轮医药超跌反弹的行情中成为“急先锋”呢？机构认为，中药板块近期利好不断，尤其是优化疫情防控二十条出台及中药抗疫循证研究成果登上国际期刊等影响，叠加板块三季报盈利修复，以及估值性价比较高，催化中药股价一路走强。

那么，对于基民小伙伴们来说，现在“高看”中药一眼是否为时已晚？又该如何正确把握中药的投资机遇呢？本期硬核选基一起来看看吧！

利好不断，中药领涨医药板块

在近期A股市场震荡走强的行情下，已经持续跌了一年多的医药板块抓住了反弹先机。数据显示，申万医药生物指数(801150.SI)从9月27日反弹以来累计涨超22%，在31个申万一级行业指数中排名第一。

然而，医药板块整体反弹下，各板块行情也存在着分化。

受利好不断催化影响，中药板块成为医药方向领涨者之一。以申万三级行业指数为例，从9月27日至11月15日，带有消费属性的线下药店指数涨幅遥遥领先，高达44%，其次便是中药板块涨超30%，以近1个月表现来看，中药板块涨幅也超过22%。与之相反，血液制品、医院等表现稍有逊色。

中药板块个股中，众生药业近1月股价翻倍，累计涨超150%，以岭药业累计涨67%，华润三九涨35%，白云山、云南白药等跟涨。

为何中药板块在本轮反弹中表现较为亮眼呢？结合券商观点，可概括如下：

国家频繁出台政策支持中医药发展，将中医药发展规划上升至国家层面；

优化疫情防控二十条出台，强调加快新冠肺炎治疗相关药物储备等，与新冠药主题相关的中药需求有望提高；

据科技日报报道，近日，上海中医药大学教授方邦江研究团队在国际知名医学期刊《植物医学》发表论文，证实在标准治疗的基础上，热炎宁(RYN)合剂可促进奥密克戎无症状和轻症感染患者的核酸转阴，为中医药治疗新冠肺炎的临床疗效提供了新的循证依据；

中成药集采趋于常态化，配方颗粒全国集采尚有时间窗口，且预计价格降幅类似中成药，较为缓和；

中成OTC具备显著提价能力；

中药板块三季度经营整体向好，以中证中药指数(930641)为例，该指数2022年单三季度净利同比增速7.6%，增速由负转正；

另外，从估值表现看，中药板块的估值性价比较高。申万三级行业中药板块目前的PE(TTM)为23倍，低于历史中位值34.25倍，与医药生物板块整体PE(TTM)25倍的估值相差不大，但属于医药各细分领域中估值较低的子板块。

中药基金如何选？

中药行业可细分为中药材、中药印品、重要配方颗粒、中成药、中药注射剂。对于普通投资者而言，如果对中药行业不熟悉，不妨直接选择跟踪中药指数的基金。

中证中药指数(930641.CSI)是最具代表性的指数之一。该指数选取50只涉及中药生产与销售等业务的中药上市公司，反映A股市场中药行业的整体表现。指数前十大权重股囊括中药行业龙头，如云南白药、同仁堂、片仔癀、以岭药业、华润三九、白云山等，中成药占据主导地位。

需要提到的是，在中药板块近期走强的行情下，中证中药指数近一个月(截至11月15日)的涨幅就高达23%，11月以来累计涨超12%。

目前，市场上共有6只跟踪中证中药指数的被动管理型基金，其中有4只ETF都是今年下半年成立的。另外鹏华中证中药联接A/C刚于11月11日成立，暂处封闭期。

提到中药指数基金，代表的就是由基金经理过蓓蓓管理的汇添富中证中药A/C，基金成立于2016年12月29日，对中证中药指数跟踪的时间最长。截至目前，基金规模最大的也是汇添富中证中药A(LOF)，达11.36亿，流动性较好。

从持仓情况来看，该基金前十大重仓股基本上都是配置了云南白药、片仔癀、同仁堂等中药龙头企业。

业绩表现上，汇添富中证中药A(LOF)从9月27日反弹以来已累计涨超32%，近一个月回报也近20%。拉长时间周期看，该基金A/C份额近1年、近3年业绩回报在全市场股票型指数基金中排名均靠前。

其余4只新成立的基金，最晚的是汇添富中证中药ETF，成立于今年9月26日，规模也都在2亿以上。但短期业绩不足以说明问题。

以上6只指数基金均跟随指数变动，可以场内交易，申购赎回也比较方便。

除了被动指数基金，硬核选基金通过筛选Wind开放型主动权益基金，发现有市场上还有2只名称中带有“中药”二字的主动管理基金，分别为前海开源中药研究精选A/C，均由范洁管理，成立于2018年。相较于指数基金，基金经理会主动选股并且进行相对的择时操作，但只有场外交易。

业绩对比来看，无论是短期(近1个月)还是长期(近1年、近3年)，前海开源中药研究精选的表现均优于指数基金。尤其是年初至今，汇添富中证中药A年初至今跌1.3%，而前海开源这只主动管理型基金却累计涨超10%。

另外，如果从风险控制角度来看，近3年都是中药指数基金的回撤更大一点。指数基金汇添富中证中药过去1年最大回撤是28%，主动管理型基金前海开源中药研究精选是24%，最近3年同样如此。

不过中药基金整体的最大回撤水平仍优于市场上的其他医药主题基金，后者过去一年的平均回撤达32%。

总而言之，投资者若想买入中药类基金，可根据以上分析，结合自身投资风格和风险承受能力选择指数类基金或主动管理型基金。

减仓或低吸？

眼看已经反弹这么多的医药板块和中药基金，已在“车上”的基民纠结要不要减仓？未“上车”的基民在犹豫要不要逢低建仓或加仓？

结合机构观点来看，多家机构看好中药板块后续的行情，但指出短期涨幅过大有调整需求。

国海证券表示，从10月14日医药涨停潮开始，医药底部确立，后续策略上要重视中药和创新药，产品类公司会是未来很长一段时间主旋律。未来4个季度有望看到，中药板块在疫情常态化后，基数正常后的增长状态。

中信证券认为疫情防控边际变化带来疫苗板块和中医药板块投资机遇，后者具有消费品和保健品属性，在人口老龄化和消费升级下具有长期增长逻辑，但板块短期涨幅过大会有调整需求。

硬核选基提醒，基金分散投资导致基金的风险波动可能不如单只股票高，但基金重仓的个股表现亦值得关注，中药基金重仓股中以岭药业近几日表现较为坚挺，但前期热门股众生药业11月16日触及跌停，市场情绪无法预测。如果考虑板块个股公司基本面、业绩及估值等因素，中药结构性投资机会值得关注。

（文章来源：21世纪经济报道）