焦点快看：一个问题：赛道股为什么涨不动了？

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周二两市呈现弱势震荡整理的走势，隔夜美股继续下挫，早盘指数开盘较为平淡，开盘后很快分化，尽管50指数、科创板等均一度冲高，但持续性很差，很快遇阻回落，而宁德等权重龙头股持续调整，压制创业板连续走低，10点后大盘持续下行，午盘前略有企稳，午间指数全线下跌，午后大盘横盘整理至2点前后一度回升反弹，科创板和50指数均短暂翻红，但仍难以持续上攻，随后略有回落继续横盘整理至收盘，收盘时指数仍全线下跌，但跌幅较午盘略有收窄，成交量基本持平，北向资金流出近50亿元。

目前赛道股退潮进入分化调整期，尤其是权重龙头股的持续回调对整体形成了巨大的压力，但市场又没有迅速找到新的核心方向，尽管低位板块有一定抗跌性，部分个股也有所表现，但都难以形成规模效应持续走强，并且无法达成市场整体认可的共识逻辑，在这样的情况下大盘走势相当低迷，呈现出指数窄幅波动弱势震荡，而板块不断轮动分化的走势，是一种弱势震荡的状态，如果不能尽快确立新的做多方向大盘可能会继续震荡向下寻求更加稳固的支撑。

其实目前的问题很明显，首当其冲的就是赛道股涨不动了，比如宁德、比亚迪这些公司的中报好不好？确实很不错，增长都超出市场预期，那么问题来了，为什么股价却不涨反跌呢？还有锂矿的情况也类似，中报明明爆表怎么就涨不动了呢？更不必说中游的正负极、隔膜、电解液这些公司，去年还是小甜甜，今年全变成牛夫人了。原因其实也不难理解，就是这些公司已经进入业绩兑现期，利润都开始落地了，那么在这样的情况下市场显然不会考虑当下你挣了多少，而是要看未来盈利的空间是否还有更大的提升潜力，这样来看情况就没有那么乐观了，这些领域过去一两年来产能大幅扩张，明年大概率就会进入产能释放期，到时候哪里还有现在这样印钱式的盈利能力？尤其是一些壁垒比较低的领域恐怕要杀成红海，锂矿的价格虽然坚挺但整个产业链的利润大头被上游拿走已经让其他公司怨声载道，而且周期股的标签难以撕掉，于是股价也开始徘徊不前。

而宁德、比亚迪这些公司的问题在于国内已经罕逢敌手，但国内的市场规模毕竟是有限的，巨大的产能必然要寻找更大的市场，那么走出国门拓展全球市场是必然的选择，但这又谈何容易，当前逆全球化的暗流涌动，电动车的主要市场集中于欧美等发达国家，美国对中国企业的态度不必说了，就是欧盟的核心国家德国汽车产业也是经济的绝对支柱，对中国企业的扩张必然也会采取或明或暗的遏制策略，这其实是很多在国内取得成功的中国企业都面临的问题，美股的那些巨头公司哪个不是全球挣钱？且不说面临的困难阻力了，就算真的能成功拓展境外市场也不是一两天能见效的事情。所以在7月份之后市场更多转向了那些短期不需要业绩验证，更具想象力领域，比如新技术路线和细分领域的挖掘，实际上就是偏题材化的炒作了。更有类似逆变器这样的极端抱团现象出现，如果说阳光电源还能凭借行业龙头地位撑住百倍PE的话，那么固德威中报5000万利润还是大幅下降的状态，又怎么能撑住500亿市值呢？机构的集中抱团如果找不到接盘侠那结果也一定是毫无悬念的下跌。

不过另外的问题就是赛道股退潮之后市场难以迅速找到新的核心主线方向，蓝筹白马尽管有抗跌表现但还难以形成持续性的反弹，尤其是一致性的看多预期并不是那么容易形成的，不过目前时间是站在低位股这一边的。预计周三两市可能会出现进一步的分化，尤其要注意赛道股连续调整后不少个股尤其是龙头股面临破位风险，巴菲特减持比亚迪的消息也可能带来冲击，中报全部出炉板块经营情况的全貌也已经清楚，市场看似平淡的走势之下正在酝酿更大的变化。我自己今天继续小幅高抛减仓，目前仓位115%（32.5%融资）。

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