风格转换过快不利于市场（1月5日早评)

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早上好! 昨天A股三大指数开盘涨跌各异，早盘市场分化，沪指震荡走高，创业板指走弱跌超0.5％；午后的首个半小时交易时间里，A股全线走弱，深成指、沪指相继翻绿，不过随后止跌小幅回升。沙漠雄鹰认为，上证指数最终在权重护盘下才小幅收阳，整体表现比预期中弱。与此同时，市场成交金额没有有效放大，属于无量上冲。结合目前盘面呈现的情况看，依旧是轮动，市场风格转换过快不利于维护多头人气。2022年11月以来，A股市场走出了一波上涨行情，但这轮行情更像是对前期过度悲观预期的修复。事实上，即便经历了这一轮上涨，当前沪深300指数的市盈率依然处在近五年低位；而衡量股票、债券投资性价比的指标ERP仍处在历史高位，这意味着股票市场的估值吸引力很高，A股仍处于历史性的投资机遇期。短线而言，1月份将迎来农历春节，春节前难有趋势性上涨行情，预计沪指运行区间3050点至3150点。今日财经要闻：一、美联储会议纪要：加息还要搞一段时间。二、美股三大指数集体收涨，道指涨0.40%，纳指涨0.69%，标普涨0.75%；中概股延续涨势。技术分析：昨天装修建材、造纸印刷、房地产服务、房地产开发、保险等涨幅居前，光伏设备、能源金属、煤炭行业、小金属、电池等跌幅靠前；题材方面，重组蛋白、国资云、东数西算、云游戏、数字经济等概念活跃。沙漠雄鹰认为，昨天金融地产这类权重股一般很难出现连续性拉升，今天可以关注消费能否顶上来。整体来说昨天这种走势不是很理想，但仍然是良性的。今天如果权重蓝筹继续冲，不排除指数方面还有高点出现；但如果仍然维持目前这种水平的量能的话，小心冲高回落进而调整。指数短线而言，关注上证指数能否继续放量冲上3150点附近，并且回调不能再回到之前震荡的区域，即回踩确认，有利于进一步走趋势；而如果直接拉回到之前震荡的区域，小心反弹高点出现。总之，春节前或以板块轮动为主，当前A股处于基本面数据真空期，后市主要由具体政策刺激和业绩预期兑现驱动。从股债相对回报率和股权风险溢价角度来看，A股已经到达近十年较高水平，估值水平支持我们对A股投资相对乐观的态度。虽然经济活动预期改善幅度和实际改善节奏可能会有偏差，市场上涨过程也可能有波折，但A股震荡向上的趋势不会改变。综合分析：没有一个冬天不可逾越，没有一个春天不会来临。展望2023年，沙漠雄鹰认为，首先，1月全国疫情流行期“达峰”可能早于预期，基本面预期迎来拐点后修复空间大，基于基本面和政策趋势判断，1月是A股2023年重要的战略配置期。其次，2022年年末收官的市场成交和估值都明显偏低，今年开年内外资入场共振有望打破存量博弈困局，机构定价权将明显增强，结合市场估值和交易行为分析，1月A股将迎来战术交易层面关键的入场时点。再次，战略配置期与战术入场期叠加，全国疫情“达峰”后观察适应期结束，全年关键做多窗口将在1月开启，A股全面修复行情将由政策预期驱动的第一阶段，切换至业绩预期驱动的第二阶段。热点分析：一是疫情达峰下服务类消费复苏中的出行链条、线下消费及白酒等食饮消费品和需求恢复的医疗服务；二是在消费、金融、成长等板块的跷跷板行情中，成长已显现出相当性价比，关注新能源链条风、光、储和电池上游材料、中游制造等方向；三是2023年初春季躁动可期，关注券商和计算机信创。重点强调：本博创作目的是为了记录沙漠雄鹰对A股走势的个人思考和研判，并用于记录我自己的操作轨迹，是我个人积累股票投资知识和反省操作失误的载体。观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。沙漠雄鹰（李德升）2023年1月5日凌晨 于深圳