二季度债市环境仍相对积极，国开0-3ETF可享周末收益

3月31日，央行公告称，为维护季末流动性平稳，3月31日以利率招标方式开展了1890亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。

(资料图片)

Wind数据显示，当日70亿元逆回购到期，因此单日净投放1820亿元，已连续五天大额净投放；本周央行公开市场累计进行了11610亿元逆回购操作，本周央行公开市场共有3500亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期300亿元、1820亿元、670亿元、640亿元、70亿元，因此本周央行公开市场净投放8110亿元。

临近季末央行公开市场操作出现新变化。3月27日至3月31日，央行连续五天大额净投放，力保流动性平稳跨季。专家表示，后续央行将根据流动性供求和市场利率变化，灵活、精准实施调控，继续保持流动性合理充裕。

在资金方面，虽然央行流动性投放加大，但是跨季资金需求更大。周四，7天回购加权利率继续走高，创2月末以来新高。交易所主要回购利率走高，GC001、GC002、GC003、GC004利率收盘均超5%，R-001、R-002、R-003和R-004利率收盘均在5%左右。

展望后市，市场认为，随着季末资金压力的结束，债券交易层面仍然回归基本面，围绕经济修复来展开。如果经济仍然是内生需求释然带来的弱复苏，那么10年国债收益率或保持在2.85%左右震荡。

具体而言，展望二季度，内部经济回升斜率偏稳、外部衰退风险发酵而政策取向面临转向、流动性环境舒缓、宽货币可能存在潜在利好，二季度债市环境仍相对积极，目前长债利率仍然具备一定票息配置价值，短期或在2.85%的点位维持偏强震荡走势。

在流动性大概率平稳、债市环境相对积极情况下，中短端利率债弹性和空间兼具，国开0-3 ETF（159651）投资策略合理稳健，未来配置潜力值得期待。债基在周末和节假日产生的票息收入，会在节后第一个交易日的基金净值中体现，但不保证一定为正。

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（来源:界面AI）

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