黎明破晓！

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昨晚美股继续走弱，领跌的主要是前期涨幅较大的AI、科技相关，它们是当前整体指数泡沫的主要体现，另一方面，我们也看到医药行业的抗跌性。

【资料图】

医药行业，从近期披露的几份财报来看，体现出在经济不确定性加剧背景下极强韧性，同时，前期股价整体涨幅较小，估值性价比显著。

另外，我们主要到，当前美股生物医药走强的绝大多数是规模体量较大的龙头公司，反应小型生物医药公司表现的XBI指数最近表现并不好。

怎么看待这个问题呢？

核心还是在于现金流的充裕程度，最近几份大型药企的财报都超出预期，自身造血能力非常强，在当前高利率的环境下优势非常明显。

而小型biotech处境完全不同，它们需要基金公司的持续输血，而在当前环境下，美元基金失血严重，5%的国债收益率简直不要太香。

所以，这是当前美股大小生物医药公司走势分化的一个原因，目前大型药企上涨主要还是赚业绩增长的钱，整个行业的估值抬升逻辑还没到，这需要进入到降息周期。

总体来说，现在生物医药行业已经处于黎明破晓、曙光初现的阶段，对于A股生物医药公司来说也是一样，最黑暗的阶段已经熬过来了，现在就是坐等收获期。

昨天也有朋友问这轮A股的CXO行情看到哪，对此我在圈里做了一个点评《本轮CXO行情展望（三个阶段）》，有兴趣的朋友可以入圈解锁。

此外，昨天有一个非常有意思的现象，新股N盟固利暴涨超3600%，中一签能赚9.8万元，不光N盟固利，昨天好几只新股临近收盘前，都开启了暴拉模式。

怎么理解这个现象，我认为洪荣的观点可以参考。

我们之前也分析过，几大gm齐发声谈降印花税和T+0交易，到底是几个意思。

其实就是看市场的反应，如果不战而屈人之兵，那自然皆大欢喜，而如果市场迟迟活跃度不高，那么这些“工具”就要派上场了。

所以，这其实看出，本轮gc对于“活跃资本市场”的态度是非常坚决的，我们说现在是zc底应该是非常客观的描述。

但现阶段问题也很明显，就是基本面的数据还比较弱，边际改善的迹象也不够显著，所以，我们当前对整体的态度还是谨慎乐观，主要关注结构性的机会。

好了，今天就说这么多，继续熬！

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以下为市场评估表：