和而泰：家电控制器基本盘稳健，汽车电子业务成第二增长曲线

文/杨剑勇

过去几年，受益于智能化、联网化趋势的发展，各种智能终端功能的不断完善带来智能控制器的需求，继而使得智能控制器厂商营收展现出强劲的增长态势。遗憾的是，去年终端消费阶段性波动，客户需求节奏变化，从而交付放缓，和而泰业绩承压。2022年全年营收59.65亿元，同比下降0.34%；净利润为4.38亿元，同比下降20.93%。

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今年上半年，尽管国际形式复杂，整体经济复苏缓慢，市场需求增长乏力的情况下，和而泰适当调整经营策略，在产品品类及新客户、新项目拓展方面取得了较大突破，从而驱动各项经营数据体上取得了良好的经营成果。

2023年上半年，和而泰营收35.98亿元，同比增长24.81%；净利润1.94亿元，同比下降3.96%。倘若剔除股份支付费用影响后的净利润同比增 6%。值得注意的是，作为智能控制器龙头企业之一，核心收入来自智能控制器，营收占比高到95.4%。

和而泰的智能控制器主要应用于家用电器、电动工具、汽车电子、智能化产品、数智能源等领域，涉及的产品品类众多，包括大小家电控制、电动/园林工具控制、汽车车身控制、车身域控制、智能家居控制、医疗健康护理、智能穿戴以及储能设备控制等。

受益于智能控制器需求强劲，上半年来自控制器板块营收为34.33亿元，同比增长24%。其中，家用电器智能控制器作为和而泰基本盘，上半年表现稳健，营收为21.56亿元，同比增长19.63%，营收占比达到59.9%，是其第一大营收板块。主要是陆续获得较多新客户、新项目订单，并积极规划生产，加速订单交付，保证了该业务板块的稳定增长。

汽车电子智能控制器则是和而泰增速最快的业务板块，上半年营收达2.27亿元，同比增长 74.71%。主要随着汽车电动化、网联化、智能化和共享化的持续渗透，越来越多控制技术得到应用，汽车电子行业进入黄金发展期，汽车电子在整车成本中占比也持续增长，带动汽车电子控制器行业快速发展。其中，和而泰汽车电子在手项目订单不断增加，未来随着项目的不断投产落地，汽车电子业务将进入快速增长通道。

在日前披露的投资者关系活动记录表中，有投资者询问当前汽车电子业务的布局以及未来展望？对此，和而泰表示：公司汽车电子业务聚焦增量市场，在车身控制域控制领域快速建立核心竞争力，积极投入自主研发项目，包括运用在自动驾驶方面的离手检测(HOD)、座椅的舒适系统、变色天幕控制以及无钥匙进入系统(UWB)等，并同步开发了基于小功率电机控制技术的的电动压缩机控制器，及多通阀、水泵、油泵等产品的控制器。

同时，从车身域控制等技术为切入点，在车身域控制、门域控制、中央域控制方面取得技术突破。并指出，随着域控架构向“中央计算+区域控制”的进一步演变，和而泰已启动区域域控制器(ZCU)产品的研究开发工作。2023年上半年和而泰汽车电子业务取得了博格华纳的新项目订单和新客户突破，与汽车整车厂建立了紧密的业务合作关系；并与部分国际主流整车企业的合作接洽顺利推进。

整体来说，和而泰对汽车电子业务寄予厚望，被视为新的业绩增长点，是未来重点发展战略。随着汽车电子业务的进一步拓展，并趁着整体业务发展的势头，持续加大研发投入和人才储备，提升技术研发实力和创新能力，为整车厂提供集成化、平台化、系统化智能控制解决方案，攻克更多国内外头部客户，进入其供应链体系，获取更加优质的项目，提升汽车电子整体效益水平，真正成为公司智能控制器产业的新动力。

最后，智能控制器是大小家电、工具、汽车、智慧家居、AI设备、工业设备装置、智能建筑等各领域终端产品的核心控制部件。随着万物互联的发展，智能控制器产业不断升级，行业面临智能化、场景化发展机遇。

与此同时，下游应用场景的不断丰富，带来更多控制器部署需求；以及终端功能的智能化升级，进一步提升了产品附加值；因此，量价齐升双重推动智能控制器行业规模持续成长。根据Frost&Sullivan 的预测，到2024年全球智能控制器市场规模有望达到约2万亿美元，国内智能控制器市场将达到3.8万亿元，市场的边界将持续扩大。

当然，与巨大的市场规模相比，智能控制器行业的公司规模整体较少。但在AIoT时代下，智能化浪潮兴起，云计算、大数据和物联网应用迅猛发展，智能控制器作为实现万物互联的基础物件，开始渗透进入生活和工作中的方方面面。那么，智能控制器向智能化方向迈进，行业迎来量价齐升，对于深耕智能控制器的厂商来说，成长空间有望得到进一步释放。

杨剑勇，致力于深度解读物联网、云服务、人工智能和智能家居等前沿科技。