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A股演绎结构性行情 借道分级B抢反弹需谨慎

2015-09-24 09:14:53      来源:

例如,易方达军工B最近3个交易日涨幅达到了28.57%,新能车B最近3个交易日涨幅达到了18.6%,新能源B期间上涨14.69%。

在业内人士看来,支撑军工行情的逻辑将长期存在。后续的催化剂包括国企改革、军民融合及混合所有制政策、中国制造2025、航空发动机及通用航空等相关政策、周边局势变化等。

此外,新能源汽车也成为近期机构追捧的热点,华泰证券(14.19, 0.00, 0.00%)分析师表示,新能源汽车之所以被看作是弱市的优选主题,主要因其业绩和行业景气度在目前的A股市场都非常突出。

若短期内反弹趋势能够延续,该如何利用分级B来博反弹呢?

首先在于行业或主题的选择,如上述的新能源汽车、军工等,目前A股市场处于存量博弈阶段,结构性行情特质明显,因此,弹性好的品种更容易在市场上涨时博取反弹收益。其次,分级B的上涨力度取决于其价格杠杆。

据集思录估算,目前有22只指数型分级B价格杠杆超过3%,其中,创业股B的价格杠杆高达4.043倍,房地产B、券商B级、食品B、地产B端以及电子B的价格杠杆达到了3.777倍、3.753倍、3.649倍、3.579倍和3.459倍。

不过,值得注意的是,上述分级B普遍的特点都是临近下折的品种,所以向下的价格弹性也非常大,加上下折风险,近期买入这些分级B无异于刀口舔血,建议投资者谨慎对待。据集思录估算,其中,创业股B 、券商B级和电子B的母基金分别只需要再下跌4.77%、4.86%以及7.82%就会触发下折。

业内人士认为,在选择分级B博反弹时,应该选择目前交易活跃,价格弹性较大,且下折距离大于10%的品种。由于在市场快速下跌时,临近下折的分级B会出现较高的溢价率,而下折是按照净值来计算的,下折后分级B的持有人可能会承担较大亏损,建议投资者尽量远离接近下折、溢价率过高的分级B。

此外,资金量较大的投资者,还需要考察分级B的流动性,关键要看成交量。当市场上有多只跟踪相同板块的分级基金时,交易活跃、流动性好的分级B通常会对价格提供流动性溢价,投资者可优先选择。此外,成交量大的分级B价格不易受资金进出的影响,价格会相对稳定一些。

鹏华基金建议,风险承受能力较强、对市场趋势把握能力较强的投资者,可关注低溢价率的分级B甚至是折价交易的分级B。目前,有多达69只分级B溢价率在5%以内,其中,有26只分级B处于折价状态,如果市场反弹延续,把握此类分级B的波段操作机会放大市场反弹收益以及溢价恢复所带来的超额收益。

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