全球即时：【市场延续震荡整理，如何看待箱顶双星？】

一、市场延续震荡整理，如何看待箱顶双星？

周四，A股冲高回落，沪指围绕3300点拉锯，创业板逆势走强。盘面上，电气设备、多元金融、家用电器、煤炭、证券、纺织服装、工业机械、供气供热等行业小幅上涨；电信运营、软件服务、日用化工、互联网、酒店餐饮、传媒娱乐、通信设备等行业小幅回调。题材股方面，TOPCon电池、一体化压铸、POE胶膜、HJT电池、毫米波雷达、汽车热管理等涨幅居前居前；ChatGPT概念、AIGC概念、智慧政务、数据确权、数字货币、信创等领跌。

(相关资料图)

消息上，1、加大对集成电路、工业母机等关键领域的科技投入；将准确把握中央企业在我国科技创新全局中的战略地位，巩固优势、补上短板、紧跟前沿，强化企业科技创新主体地位，着力打造创新型国有企业。在“卡脖子”关键核心技术攻关上不断实现新突破。包括打造原创技术策源地，高质量推进关键核心技术攻关，加大对传统制造业改造、战略性新兴产业，也包括对集成电路、工业母机等关键领域的科技投入，提升基础研究和应用基础研究的能力。

2、推动央企利润总额增速高于全国GDP增速；全年主要目标任务是：按照“一利五率”考核指标体系，聚焦实现“一增一稳四提升”目标，推动中央企业利润总额增速高于全国GDP增速，力争取得更好成绩；资产负债率总体保持稳定；净资产收益率、研发经费投入强度、全员劳动生产率、营业现金比率4个指标进一步提升。

3、沪深交易所将于2月25日开展全面注册制改革摸底测试；为确保全面实行股票发行注册制改革技术准备工作顺利推进，沪深交易所联合中国结算相关分公司、中证金融定于2月25日组织开展全面注册制改革摸底测试。

热点上，毫米波雷达概念拉升：晋拓股份三连板，协和电子两连板，万安科技涨停，越博动力、中英科技、南京聚隆、铖昌科技涨幅居前。证券板块拉升：湘财股份涨停，华林证券、国盛金控、光大证券、红塔证券、中金公司、首创证券、中信证券、南京证券等跟涨。光伏板块走强：石英股份、钧达股份涨停，宇邦新材、威腾电气、激智科技、海优新材、天阳新材、海源复材、福斯特等涨幅居前。

状态上，近期A股缩量回调与境外中概股持续调整有一定相关性，隔夜美股继续调整，但中概股止跌反弹，因此预判A股将探底回升，上证指数站稳3300点后则有望出现短线加速上行态势。上证指数3300点一带市场分歧较大，信创板块大幅下跌，对市场短期情绪有比较大的杀伤力。目前市场结构性行情的特征依旧明显，建议投资者对近期涨幅较大的个股注意减仓，同时对于涨幅不大的个股可以逢低关注。孔明认为目前压制A股投资者情绪的因素仍然是地缘政治、美元收缩、经济下行等因素，但这三大因素已经逐步改善，A股有望步入牛市行情。外资年内大幅净流入A股，积极做多中国资产，“漂亮50”等权重股表现出色，中线仍可积极关注。全面注册制实施后，确定性成长股与低估蓝筹股有望获得资金追捧。从近期盘面看，两会题材已经开始预热，新基建、国资改革等板块有望迎来一波上涨，亦可逢低提前布局。。

短期，指数高位震荡，基本面支撑以及流动性提振下，市场仍阶段新高的基础。但阶段修复行情接近尾声以及短期多方干扰下，谨防指数重心走低。

隔夜中概股企稳，对A股市场有情绪提振。今日两市开盘也是震荡走高，沪指还一度站上3300点。不过好景不长，多板块冲高回落下指数整体走低翻绿。午后，两市再度震荡中迎来跳水，并创下日内新低。盘面上，电力设备领涨，煤炭、家用电器、石油石化等冲高回落，而多板块走低下，计算机领跌，传媒、通信以及美容护理等跌幅居前。

尽管本周初市场连续上行，但大背景下，当前上行仍有掣肘：一方面，春节之后市场整体进入阶段修复行情的尾声。这主要是去年四季度上行以来，市场估值逐步抬升，虽然仍处于相对低位，但已经不能称之为绝对低估。而修复行情以来，随着1月金融数据的公布以及重要会议的临近，修复以及预期的上行行情整体进入尾声，并迎来可能的兑现行情；另一方面，指数相对高位震荡中，虽然资金整体呈现增量，但承接力度不济，继续上行的动力缺失；此外连续上行后，海外美联储加息预期升温下，也给全球市场和A股带来间接干扰。

正是这种掣肘，造成市场当前高位的震荡，但方向和风向不明下，整体不确定性在增加。当然这里也不用过于担忧，毕竟海外影响因素整体放缓，而当前国内经济复苏预期不断增强，流动性也保持合理充裕，整体有利于市场的上行。一旦情绪稳定，指数在重要会议前后仍有继续冲高并迎来阶段新高的基础。但需要留意的是，技术面的压力或使得指数新高后承压，要谨防指数整体的冲高回落。

因此，我们认为当前市场震荡行情完美的反映了市场的现状，即相对强势震荡说明市场整体向好的本质未变。而结构震荡下，也表明当前市场的分歧在逐步加大，风格不定下短期进入混沌期。这个期间，短期市场判断难度较大，整体需要耐心观望，等待新的变盘信号出现。

总结下：去年四季度以来的上涨，市场进入阶段修复的尾声，随着1月金融数据的公布以及重要会议的临近，预期提振行情也或进入兑现期。尽管市场仍有上行基础，但动力表现不足，要谨防指数阶段的冲高回落以及重心走低的可能。操作上，谨慎乐观，整体持仓下可耐心等待市场新的变化。

操作上，市场延续近期调整格局，盘中两市行业及题材再现结构性轮动，周期、金融、消费科技、农业板块呈现局部活跃，煤炭、证券、家电、纺织服饰、房地产、保险、汽车等行业受到热炒，软件、互联网、传媒等行业出现回调。从当前市场表现来看，市场持续多次冲高并挑战前期高点，但都无功而返，说明市场上方阻力较大，市场分歧仍然存在，盘中板块的冲高回落以及热点的退潮说明主力资金存在较大分歧。从技术层面来看，股指近期持续在5、10日均线上方进行窄幅震荡，市场蓄势迹象明显，不过市场整体情绪偏于谨慎。随着调整周期的拉长，市场或将面临重要的方向性选择。在市场整体趋势未明确前，市场情绪将更加谨慎，因此，在操作策略上，建议投资者低仓位关注市场结构性机会，关注消费、周期、科技、金融、农业行业的轮动。

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