海尔智家平台整合见效 回购加码提振H2盈利预期

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CFi.CN讯：数据显示，2026年1-8月海尔系空调、冰箱、洗衣机线上份额分别同比提升1、5、3个百分点；线下份额在国补退坡、卡萨帝零售承压背景下仍保持稳定。公司已完成大白电与大暖通两大平台整合，采购、研发、生产端协同效应初显，H2改革红利有望加速释放。

近期机构研报指出，海尔智家同步推进A股30%u60亿元、H股10%、D股30%三地回购并注销，力度与节奏超市场预期，直接传递管理层对经营企稳和长期价值的信心。研报认为，多市场回购叠加平台整合落地，将推动H2收入与净利润重回“中个位数增长”。

研报指出，尽管北美家电需求短期承压，但公司通过海外产能布局、空气/水业务拓展及组织优化，正推动盈利修复。当前A/H股估值仅10.6x/9.1x 2026e P/E，显著低于目标价对应估值，上行空间达22%/19%，核心催化在于平台提效兑现与回购支撑下的盈利拐点确认。